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发稿时间:2019-06-10 01:28 来源:必赢平台网址 阅读量:99
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必赢平台网址必赢平台网址必赢平台网址 上半年,创业板上市公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增长8.13%。对于创业板利润增速低于A股平均水平,业内人士表示,主要是创业板公司整体规模较小,个别公司的业绩波动会对板块整体业绩造成较大影响。 (63.32 +2.39%,诊股)净利润同比分别减少9亿元、9.5亿元。如剔除乐视网、坚瑞沃能影响,板块净利润增速为13.46%;如剔除4家公司影响,则整体净利润增速为18.32%。 完善新三板制度建设、增设“精选层”、研究连续竞价可行性、引入公开发行机制、丰富投资者类型、完善新三板股权激励制度、支持区域性股权市场企业申请到新三板挂牌……近一段时间,监管层多次就区域股权市场和新三板市场建设表态,多层次资本市场体系建设再次成为舆论关注焦点。 专家认为,应加快推进多层次资本市场之间的融会贯通,健全多层次资本市场间互联互通机制,建立区域性股权市场与新三板转板机制,适时建立区域股权市场、新三板与深沪市场对接机制,推动不同市场企业业务整合,实现并购业务落地。 近年来,我国加快多层次资本市场体系建设,不断提高市场包容性和覆盖面,持续优化资本形成机制,努力打造适应科技创新企业发展特点的直接融资链。 从企业数目看,南开大学金融发展研究院负责人田利辉认为,我国多层次资本市场已形成“正三角”形态分布,金字塔体系搭建基本完成。截至3月,我国多层次资本市场搭建基本完成,主板1870家,中小板+创业板1629家,新三板11613家,区域股权市场76958家,正金字塔形结构明显。 田利辉表示,从市场构成角度而言,多层次资本市场体系中主板(含中小板)主要为大型成熟企业服务,创业板主要为高成长性中小企业和高科技企业服务,新三板主要为创新型、创业型、成长型中小微企业服务,区域性股权市场主要为特定区域内企业提供服务。理论上,这些板块应形成“正三角”金字塔形态分布,沪深证券交易所公开市场具有塔尖,新三板和区域性股权市场位于塔基。 潘向东认为,目前多层次资本市场建设还存在一些不足。第一,目前我国资本市场发行制度、退市制度、转板制度等都有待完善。第二,多层次资本市场整体规模有待扩大。 “目前新三板实现的有效融资数量偏低,形成瓶颈,需有效进行制度建设,成为中小企业重要融资平台。”田利辉认为,区域性股权市场涵盖度应进一步增强,解决小微企业融资难和融资贵问题。 田利辉表示,从资本市场发展而言,部分投资者价值投资理念不强,往往关注眼前,甚至热衷于跟庄,炒作短线。没有价值投资理念,资本市场难以服务实体经济,投资者也难以获得长期高额回报。我国要切实鼓励价值投资。投资必然有风险,如何进行风险管理,也是资本市场长足发展重中之重。我国建设中的多层次资本市场理应为投资者提供更充分信息,降低投资风险。我国需发展有效的衍生品市场,对冲市场风险,管理个体风险。 齐鲁股权交易中心首席研究员高鹏飞认为,区域性股权市场资本吸引力不足,相关资源需进一步盘活。尤其是区域性股权市场对接较高层次资本市场制度还没健全,资本市场相关主体注意力仍主要集中在沪深交易所,对区域性股权市场发展定位、服务功能和成效还缺乏充分了解,参与积极性不够高。 齐鲁股权托管交易中心总裁李雪认为,应建立健全多层次资本市场间互联互通机制,建立区域性股权市场与新三板转板机制,在交易制度、信息披露制度一致情况下推动场外市场间互联互通,即满足条件后即可自行申请或区域性股权市场申请,无需券商推荐即可实现三板挂牌。适时建立区域股权市场、新三板与深沪市场对接机制,推动不同市场企业业务整合,实现并购业务落地。 “区域性股权交易市场应与沪深交易所、新三板市场实现有序对接、功能互补,真正成为多层次资本市场基础。”厦门两岸股权交易中心总监理李霁建议,加强区域性股权交易市场与沪深交易所、新三板市场互动,科学地做好顶层设计和业务定位。加强区域性股权市场建设,可弥补私募市场发展缺失,对扩充资本市场边界、增强资本市场功能,意义重大。 在转板制度建设上,大通证券股份有限公司总经理赵玺建议,区域性股权市场需有一套完善的企业孵化体系,真正帮助企业高效快捷通过各方面规范治理,顺利转板进入更高层次资本市场,增强企业进入资本市场积极性,增加整个资本市场企业容量,减少企业在转板过程中的重复申报过程与成本。 股份回购制度的完善进入立法程序意味着有望迎来“政策红利”,从长远看,这一举措有利于维护A股市场稳定,构建良好市场环境,将加快优化A股市场生态,为A股发展带来积极影响。 股份回购是公司在特定情形下,收购本公司已发行在外的股份。自2005年和2008年上市公司股份回购相关文件发布后,对相关制度未进一步明确,使上市公司在回购股票过程中存在流程繁复、回购目的不明确、库存股划定不明晰等问题,导致我国上市公司进行股份回购的情况不多,股份回购制度在稳定市场,回报投资者等方面作用未能得到有效发挥。 对上市公司而言,完善股份回购制度,可更有效地减少公司在外流通股规模和公司后续分红支出,还可缩短股权激励实施流程,对盘活企业资金,优化资产结构和提高管理经营效率都有积极意义。回购股份作为库存股保留后,在日后有资金需求时,可用作出售、发行可转换债券、股权激励计划等用途。这对稳定公司控制权、提升公司投资价值、建立健全投资者回报机制等都有重要意义。 对于资本市场发展来说,从境外成熟市场经验看,股份回购制度,尤其是上市公司股份回购已成为资本市场基础性制度安排,在优化资本结构等方面具有重要作用。特别是当市场出现短期非理性下跌、股价普遍被低估时,通过实施回购计划提升每股价值,促进增量资金入市,有利于为股价稳定提供强力支撑,向市场释放正面信号,减少市场恐慌情绪,维护市场稳定健康发展。 需要指出的是,库存股制度也存在一些弊端,很容易给予上市公司市场套利的空间,若监管不慎则容易引发市场风险,产生负面影响。因此,我们在完善股份回购制度的过程中,可以借鉴已建立库存股制度的国家或地区的经验,不遗余力健全库存股监管制度,以防范库存股制度沦为市场操纵和内幕交易的工具,确保公司与其他股东之间机会平等,维护资本市场交易公正性。

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